《联合早报》中文版5月11日报道：旅游限制在去年下半年开始逐步放宽后，东南亚私募股权交易活动去年全年回升，创下历来高位。其中，新加坡的交易额比过去五年的均值高出逾一倍。

咨询公司贝恩（Bain）最新公布的《2022年东南亚私募股权报告》显示，随着边境限制在去年下半年逐步开放，投资者能更有效地进行交易和尽职调查，带动去年东南亚的私募股权总交易额达到250亿美元（约347亿新元）的历来新高，交易宗数也增加逾八成至201宗。

当中，新加坡的交易额占了121亿美元或48％，比2016至2020年的平均交易额增加108％。最显著的交易是吉宝岸外与海事（Keppel O&M，简称KOM）和胜科海事（Sembcorp Marine，简称SMM）去年6月宣布合并，组建一家全球领先的岸外可再生能源、新能源和洁净岸外与海事方案公司；另外一宗是私募股权公司Partners Group去年8月把数据方案供应商Straive脱售给Baring Private Equity Asia。

东南亚的私募股权退出投资套现的活动也在去年回升，所得资金增至80亿美元，主要由新加坡市场带动。

本地私召车服务公司Grab去年12月通过与Altimeter Growth Corp合并的方式在美国股市挂牌，为原先投资它的私募股权退场，获得43亿美元的资金。贝恩的调查显示，大部分东南亚私募股权投资者看好未来12个月的宏观环境，并预期未来三到五年的净回报可增加两到四个百分点。

贝恩东南亚私募股权业务合伙人汤姆基德（Tom Kidd）昨天在媒体说明会上说：“在过去五或10年为东南亚经济体增长提供支撑的结构性因素依然存在，其中包括了社会经济因素，如中产阶层增长、人均收入提高以及城市化步伐加快。”

长期来看，这些结构性因素将继续为东南亚市场的增长和投资活动提供支撑。

然而，东南亚市场未能躲过近期的市场动荡，如供应链中断以及通货膨胀上升。基德指出，这是已经上市的东南亚独角兽估值今年来跌跌不休的原因，其他全球科技巨头的估值在过去几个月也出现了调整。

因此，投资者短期内很可能会采取谨慎态度，调整对私人市场科技投资的估值的预期，以反映当前的环境。

贝恩预期，重新估值的举动将对私人市场的投资展望带来一些影响。例如，牵头进行融资交易的投资者可能会下调企业的估值及重新设定对估值的要求，投资者也会转而寻求盈利增长可期、拥有可持续业务营收的企业。

再来，拥有强劲资产负债表和低烧钱率的私人企业更有优势。市场动荡也给退出投资的活动带来不确定因素，尤其是那些计划展开首次公开售股（IPO）、处于后期发展阶段的公司（late stage firm），它们的私募股权投资者可能须延迟退出投资。